路透社記者提問（劉健 攝）
路透社記者:
我們看，去年中國經(jīng)濟(jì)保持了低通脹態(tài)勢，個(gè)別月份也出現(xiàn)了CPI和PPI同時(shí)下降的情況，所以也引發(fā)市場對(duì)通縮壓力的擔(dān)心。想問一下，央行今年怎么看物價(jià)的走勢？用什么樣的政策舉措來應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的通縮風(fēng)險(xiǎn)？謝謝。
潘功勝:
謝謝您的問題。物價(jià)水平是大家普遍關(guān)心的問題，我想在此分享一些看法。
最近媒體記者、學(xué)者討論這個(gè)問題是非常多的，我們在討論這個(gè)問題的時(shí)候，需要從一個(gè)更加寬廣的視角、稍長的時(shí)間跨度來分析和看待這個(gè)問題。我們需要從過去幾年全球主要經(jīng)濟(jì)體和中國價(jià)格水平變化軌跡和它背后的邏輯看。我記得，在幾年之前疫情發(fā)生的時(shí)候，為了有效應(yīng)對(duì)疫情危機(jī)，全球主要經(jīng)濟(jì)體普遍實(shí)施了寬松的財(cái)政和貨幣政策。疫情對(duì)全球供應(yīng)鏈造成重大沖擊，再疊加俄烏沖突等地緣政治的影響，主要經(jīng)濟(jì)體通脹普遍快速上升，美國的通脹（CPI）最高點(diǎn)在2022年6月份達(dá)到9.1%。歐元區(qū)通脹最高點(diǎn)在2022年10月達(dá)到10.6%。
對(duì)于中國來說，在疫情期間，堅(jiān)持實(shí)施正常的貨幣政策，我們沒有大收，也沒有大放。產(chǎn)業(yè)鏈和供給能力健全，仍然保持了平穩(wěn)的運(yùn)轉(zhuǎn)。在當(dāng)時(shí)全球高通脹背景下，我國的物價(jià)運(yùn)行總體平穩(wěn)，沒有通脹和通縮的問題。2021年、2022年中國的CPI漲幅分別是0.9%和2%。
疫情之后，為了應(yīng)對(duì)高通脹，美歐主要央行快速、高強(qiáng)度調(diào)整貨幣政策，僅僅一年多時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)加息11次，上調(diào)政策利率525個(gè)基點(diǎn)，歐央行加息10次，上調(diào)450個(gè)基點(diǎn)。從歷史上看，在如此短的時(shí)間里這么快速、大強(qiáng)度地調(diào)整政策利率，是很少有的。與此同時(shí)，全球供應(yīng)鏈在疫情結(jié)束之后逐步得到了恢復(fù)，大宗商品價(jià)格總體下行。我們看到，美歐的通脹水平已經(jīng)由前期10%的高點(diǎn)回落到目前的3%左右。我們認(rèn)為，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹水平快速超預(yù)期下跌，也對(duì)中國的價(jià)格水平帶來影響。我剛才講的是從全球的視角來看這個(gè)問題，形象一點(diǎn)說，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹水平從十樓掉到三樓，中國從二樓掉到一樓。這是整體的宏觀背景。
從國內(nèi)來看，有效需求不足，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩，社會(huì)預(yù)期偏弱，物價(jià)水平低位運(yùn)行，這是從自己的角度來看。2023年CPI漲幅為0.2%，較上一年明顯下降。IMF等國際金融組織、多個(gè)市場上的金融機(jī)構(gòu)也預(yù)測，隨著內(nèi)需持續(xù)好轉(zhuǎn)和外部價(jià)格形勢變化，2024年中國的價(jià)格水平將溫和回升。
回到第二個(gè)問題，人民銀行會(huì)有什么樣的政策舉措？人民銀行在貨幣政策工具的使用中，將強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，為經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)穩(wěn)定營造良好的貨幣金融環(huán)境。有三點(diǎn)想法跟大家分享。
一是維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定、推動(dòng)價(jià)格溫和回升作為把握貨幣政策的重要考量。要堅(jiān)守貨幣政策目標(biāo)，保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。
二是優(yōu)化金融資源投向。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，約束對(duì)產(chǎn)能過剩行業(yè)的融資供給，同時(shí)更有針對(duì)性地滿足合理的消費(fèi)融資需求。
三是加強(qiáng)金融政策和其他政策的協(xié)調(diào)配合。這是一個(gè)超越金融范圍的、更為宏觀的問題，要發(fā)揮政策合力，增加居民收入、擴(kuò)大就業(yè)、完善社會(huì)保障體系、深入實(shí)施消費(fèi)驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，著力支持?jǐn)U大內(nèi)需，推動(dòng)供需匹配，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。謝謝。
經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者提問（劉健 攝）
經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者:
我的問題是，當(dāng)前及未來一段時(shí)期我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)，又有機(jī)遇。央行在這樣的背景下如何把握貨幣政策取向？謝謝。
潘功勝:
我想可能今天來的絕大多數(shù)記者都想問同樣的問題，這個(gè)問題非常重要，社會(huì)也普遍關(guān)心。
2023年，我國經(jīng)濟(jì)在疫情平穩(wěn)轉(zhuǎn)段后較快恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)回升向好，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。前一段時(shí)間國家統(tǒng)計(jì)局已經(jīng)對(duì)外發(fā)布了，全年GDP增長5.2%，保持了較高的增速。盡管我國經(jīng)濟(jì)還面臨著一些困難和挑戰(zhàn)，比如說剛才講的有效需求不足、部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩、社會(huì)預(yù)期偏弱、外部環(huán)境不確定性等。但是就央行的視角而言，還有不少積極有利的因素，我們看這些問題的時(shí)候，要看得更加綜合和全面一點(diǎn)。過去幾年，與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策大放大收相比，中國的貨幣政策操作比較穩(wěn)健，貨幣政策調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制也在不斷豐富完善，為可持續(xù)地支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造了條件。
當(dāng)前，我國貨幣政策仍然有足夠的空間，我們將平衡好短期和長期、穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系，強(qiáng)化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。我們將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場提供長期流動(dòng)性1萬億元。明天開始下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)，我們將繼續(xù)推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本的穩(wěn)中有降。下面，我想從四個(gè)方面來闡述：
一是總量上保持合理增長。繼續(xù)運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、再貸款再貼現(xiàn)、中期借貸便利、公開市場操作等流動(dòng)性投放工具，為社會(huì)融資總量及貨幣信貸合理增長提供有力支撐。我國目前法定存款準(zhǔn)備金率平均水平為7.4%，與國際上主要經(jīng)濟(jì)體央行相比，空間還是比較大的，這是補(bǔ)充銀行體系中長期流動(dòng)性的一個(gè)有效工具。存款準(zhǔn)備金率從2月5日開始正式實(shí)施，下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，將向市場提供長期流動(dòng)性約1萬億元。
二是價(jià)格上，主要是利率和匯率，兼顧內(nèi)外均衡。在利率方面，貨幣政策操作堅(jiān)持以我為主。當(dāng)前物價(jià)水平和價(jià)格預(yù)期目標(biāo)相比仍有距離。大家可能也注意到，11月、12月國內(nèi)主要銀行下調(diào)了存款利率。從明天開始，我們將把提供給金融機(jī)構(gòu)的支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率由2%下調(diào)到1.75%，這些措施都將有助于推動(dòng)信貸定價(jià)基準(zhǔn)的貸款市場報(bào)價(jià)利率，也就是我們說的LPR下行。市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的轉(zhuǎn)向，客觀上也有利于我們擴(kuò)大貨幣政策的操作空間。
在匯率方面，保持人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動(dòng)穩(wěn)定器功能。堅(jiān)持匯率主要由市場決定，同時(shí)堅(jiān)持底線思維，豐富應(yīng)對(duì)工具，防止形成單邊一致性預(yù)期并自我強(qiáng)化，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
三是結(jié)構(gòu)上注重提升效能。要更加注重處理好總量與結(jié)構(gòu)、存量與增量的關(guān)系，著力做好“五篇大文章”。將普惠小微貸款的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)由現(xiàn)行單戶授信不超過1000萬元放寬到不超過2000萬元，延續(xù)實(shí)施普惠小微貸款支持工具、普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款，適當(dāng)增加支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)額度，擴(kuò)大碳減排支持工具支持對(duì)象、拓展支持范圍和增加工具規(guī)模。研究制定整合支持科技創(chuàng)新和數(shù)字金融領(lǐng)域的工具方案。堅(jiān)持按照市場化、法治化原則，支持采取債務(wù)重組等多種方式，盤活被低效占用的金融資源，提高資金使用效率。
四是政策協(xié)調(diào)上形成合力。從國際比較看，目前我國政府部門尤其是中央政府總體債務(wù)規(guī)模并不高，積極的財(cái)政政策仍然有較好的空間。2023年第四季度，我們配合財(cái)政增發(fā)了1萬億國債，絕大部分會(huì)在2024年使用，形成投資和實(shí)物工作量。當(dāng)前政府債券發(fā)行成本低，居民持有政府債券比例較低，購買政府債券還有提升的空間。貨幣政策在保持流動(dòng)性合理充裕、保障政府債券大規(guī)模集中發(fā)行、支持投資項(xiàng)目建設(shè)方面有充分條件。
謝謝。
封面新聞?dòng)浾咛釂枺▌⒔?攝）
封面新聞?dòng)浾?
請(qǐng)問，2023年全年的信貸投放情況如何？怎樣看待個(gè)別季度或月度數(shù)據(jù)波動(dòng)較大？2024年是否還會(huì)繼續(xù)維持高增？謝謝。
潘功勝:
宣昌能副行長現(xiàn)在分管貨幣政策司，你的問題主要涉及到這方面，請(qǐng)他來回答。
宣昌能（徐想 攝）
中國人民銀行副行長 宣昌能:
關(guān)于這個(gè)問題，市場主體和媒體朋友們都很關(guān)心。剛才潘行長在開場白中也提到全年信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的情況。
2023年，人民銀行充分發(fā)揮貨幣政策總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持，信貸總量平穩(wěn)較快增長。截止到2023年末，人民幣貸款余額237.6萬億元，同比增長10.6%，全年新增22.7萬億元，同比多增1.3萬億元。信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。截止到2023年末，普惠小微貸款余額同比增長23.5%，“專精特新”、科技中小企業(yè)貸款增速分別是18.6%和21.9%。制造業(yè)中長期貸款余額同比增長31.9%，其中，高技術(shù)制造業(yè)中長期貸款增速達(dá)到34%，基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)中長期貸款余額同比增長15%。這些重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的貸款增速都顯著高于10.6%的全部貸款增速。
另外，你提到個(gè)別季度或者月度的信貸數(shù)據(jù)波動(dòng)比較大。根據(jù)歷年情況，一季度尤其是1月份，新增貸款會(huì)多一些，4月、7月、10月都是貸款的小月，這種季節(jié)性規(guī)律很大程度上有經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的客觀因素。比如，民間常常說“一年之計(jì)在于春”，各類經(jīng)營主體一般會(huì)追求“開門紅”，大的項(xiàng)目一般也在年初開工建設(shè)，還有年初的春耕備耕，春節(jié)前的工資發(fā)放，都會(huì)帶來較為集中的融資需求。疫情防控轉(zhuǎn)段以后，三年積累的信貸需求集中釋放，使得去年一季度貸款沖高更加明顯?？偟膩砜?，經(jīng)濟(jì)回升向好需要穩(wěn)定、持續(xù)的信貸支持，關(guān)鍵是要把握好“度”，既要尊重客觀規(guī)律，又要避免出現(xiàn)明顯偏離歷史水平的異常信貸行為。
關(guān)于2024年信貸形勢情況，考慮到銀行有“開門紅”的行為，去年下半年各項(xiàng)政策持續(xù)顯效，預(yù)計(jì)今年一季度仍然會(huì)保持較快的信貸增長。人民銀行將引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)把握好節(jié)奏，穩(wěn)固支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，預(yù)計(jì)全年信貸投放節(jié)奏將會(huì)更加均衡。
最后我想補(bǔ)充的是，對(duì)于單月信貸數(shù)據(jù)的波動(dòng)也不要過多解讀，應(yīng)該采取更加多元的視角，既可以看涵蓋范圍更廣的社會(huì)融資規(guī)模，也可以從價(jià)格就是從利率的角度，觀察融資成本的變化，合理評(píng)價(jià)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持力度。謝謝。
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